Juno Selection Fund boekt positief resultaat in tweede kwartaal

• Het Juno Selection Fund heeft in het tweede kwartaal een rendement behaald van 4,4%
• De benchmark voor Europese kleine en middelgrote bedrijven, de EMIX Smaller European Companies Index, steef in de afgelopen drie maanden met 5,6%
• Het kwartaalresultaat blijft achter bij de markt als gevolg van de huidige focus van beleggers op cyclische en achtergebleven aandelen, bedrijven die het fonds vanwege de risico's ervan niet in portefeuille heeft.
• Juno houdt onverminderd vast aan de strategie om in kwaliteitsaandelen met een voorspelbare winstgroei te beleggen omdat dat op de lange termijn de beste beleggingsresultaten levert bij een aanvaardbaar risico.

Den Haag – 26 juli 2021 – Het Juno Selection Fund heeft in het tweede kwartaal een rendement geboekt van 4,4%, waarmee het rendement over de eerste zes maanden uitkomt op 0,9%. De kwaliteitsaandelen in de portefeuille bleven achter bij de brede aandelenmarkt die op dit moment vooral wordt gekenmerkt door een stroom geld die richting cyclische of laaggeprijsde, achtergebleven bedrijven vloeit.

Die toestroom van geld heeft veel te maken met het economisch herstel en het ongebreidelde optimisme daarover. Aangezien renteniveaus zich vooralsnog op een laag niveau handhaven, brengen steeds meer beleggers spaargeld naar de beurs. Ze voelen zich daarbij gesterkt door koersniveaus die over een breed front stijgen. De afgelopen maanden lopen vooral de koersen op van bedrijven die eerder in 2020 fors moesten inleveren en nu in hoge mate afhankelijk zijn van een verder economisch herstel. Veel beleggers zien op dit moment veel rendementspotentieel in zulke aandelen.

Deze focus op cyclische en achtergebleven bedrijven is volgens de beheerders van het Juno Selection Fund niet zonder risico. Of dit economische herstel waarop beurzen nu vooruitlopen ook echt doorzet, is namelijk erg onzeker. Bovendien bestaat er brede discussie of het economische herstel niet gepaard gaat met een structureel hogere inflatie. Een stijgende inflatie kan gepaard gaan met een hogere rente. Mocht de rente gaan stijgen, dan zou een aantal van deze bedrijven, met veel schulden op de balans, wel eens flink in de problemen kunnen komen en beleggers betalen dan de prijs, zo denken de beheerders.

Voorspelbare winstgroei blijft cruciaal

Juno investeert in kleine en middelgrote Europese bedrijven zoals Biotage, de Zweedse producent van laboratoriumapparatuur en -benodigdheden, en het Deense Simcorp, een software leverancier voor grote vermogensbeheerders en centrale banken. Het fonds concentreert zich op bedrijven die goede resultaten boeken ongeacht het economisch klimaat. De voorspelbaarheid van die winsten is de kern van de beleggingsstrategie van Juno. In de huidige euforische aandelenmarkt blijft onze strategie weliswaar achter bij de markt, maar de aanhoudend goede winstgroei van onze bedrijven zal zich op termijn blijven vertalen in een aantrekkelijke koersappreciatie. De beheerders van het Juno Selection Fund kijken daarom vol vertrouwen naar de toekomst.

Frans Jurgens, beheerder van het Juno Selection Fund: “Aandelenkoersen zijn in het tweede kwartaal verder gestegen, waarbij vooral veel geld is gevloeid naar bedrijven die achterbleven en eigenlijk helemaal niet goed presteren of zwaar gefinancierd zijn. Veel partijen lijken simpelweg hun cash te willen beleggen en kijken naar onze mening te weinig naar de fundamenten van bedrijven. Financieel solide bedrijven die keer op keer een goede winstgroei tonen, staan daarbij eventjes minder in de belangstelling en dat merken we; de performance van het fonds blijft de afgelopen maanden achter bij dat van de markt. Alles dat voorspelbaar is, lijkt ineens saai en men stort zich op de meer cyclische bedrijven die nog aantrekkelijk geprijsd lijken. Zolang cash naar de beurs blijft stromen, werkt die strategie, maar dat tij gaat natuurlijk eens keren.”

De kwartaalrapportage treft u hier aan en het meest recente factsheet hier.

Over Juno Investment Partners

Juno Investment Partners is een onafhankelijke vermogensbeheerder uit Den Haag. Juno belegt in geconcentreerde portefeuilles van Europese beursgenoteerde kwaliteits-ondernemingen, vaak familiebedrijven of ondernemingen met oprichters en bestuurders als aandeelhouder. Bij de selectie ligt de nadruk op voorspelbare winstgroei, een hoog rendement op geïnvesteerd kapitaal, weinig schuld, sterke marges en vrije kasstromen en een duurzame concurrentiepositie.

Het Juno Selection Fund werd in januari 2008 gelanceerd en richt zich op kleinere en middelgrote Europese ondernemingen. De portefeuille bestaat doorgaans uit ongeveer vijftien bedrijven. Deze worden intensief geanalyseerd en er wordt op regelmatige basis met het management contact gehouden. De beleggingshorizon is lang, doorgaans ruimschoots meer dan vijf jaar. De analisten, portefeuillebeheerders en medewerkers van Juno beleggen zelf eveneens in het JSF.

Naast het JSF biedt Juno individueel vermogensbeheer aan via mandaten, waarop dezelfde beleggingsaanpak wordt toegepast. Juno beschikt over een AIFM-vergunning van de AFM.