Juno Continuation Fund doorstaat vuurdoop in volatiel jaar met een rendement van 10,2%

• Juno Continuation Fund sluit eerste jaar af met een rendement van 10,2% vanaf de oprichting op 1 februari 2020, inclusief 2,2% in het vierde kwartaal. 
• De Europese index van middelgrote ondernemingen, steeg in dezelfde periode met niet meer dan 4,8%.
• In het vierde kwartaal werden in de rotatie van kwaliteitsaandelen naar cyclische sectoren posities in enkele kwaliteitsaandelen uitgebreid om te profiteren van koerszwakte.
• De onzekerheden rond Covid blijven groot in 2021, de bedrijven in portefeuille kunnen echter tegen een stootje dankzij de focus op onder meer balansverhoudingen en voorspelbare winstgroei.

Den Haag – 15 januari 2021

Het Juno Continuation Fund heeft na een lastige start als gevolg van de uitbraak van de pandemie in 2020 een rendement neergezet van 10,2%. De Europese index van middelgrote ondernemingen steeg in dezelfde periode met 4,8% Daarmee heeft het Juno Continuation Fonds een goed eerste jaar gehad, dat begon op 1 februari 2020.

Het jonge fonds maakt gebruik van de beproefde Juno-strategie om alleen kwaliteitsbedrijven te selecteren met een langdurige, bovengemiddelde en voorspelbare winstgroei over een periode van drie tot vijf jaar, met een conservatieve financiering.

Deze strategie leidt naar robuuste Europese familiebedrijven en andere bedrijven die voor omzet en winst minder afhankelijk zijn van externe, economische omstandigheden en over goede financiële buffers beschikken. Dit soort bedrijven blijft zelfs bij een extreme gebeurtenis zoals een pandemie goed overeind, al nam het fonds wel afscheid van een aantal bedrijven, omdat onder meer de voorspelbaarheid van de winst sterk verminderde.

Een bedrijf als Teleperformance kon snel en accuraat de omslag naar ‘werk vanuit huis’ maken en wist mede daarom een bovengemiddeld groot aantal nieuwe contracten te winnen. HomeServe ontzorgt consumenten door verzekeringen op reparaties aan huis aan te bieden. Het abonnementsmodel bleek wederom resistent en er werd flinke groei gerapporteerd in de belangrijke Noord-Amerikaanse markt.

De cashopbrengst van de verkopen in maart en april is deels weer gebruikt in het vierde kwartaal om kwaliteitsaandelen bij te kopen tijdens de brede marktrotatie naar cyclische sectoren. De wijziging in het sentiment was het gevolg van het enthousiasme over de bekendmaking van werkzame vaccins tegen Covid-19. Wat 2021 betreft blijven de onzekerheden groot, met name over de omvang en snelheid van het herstel van de Covid-crisis.

Rob Deneke, beheerder van het Juno Continuation Fund: “Bij beleggen is het van groot belang om de downside te beperken. Dankzij onze strategie zitten we in solide bedrijven die tegen een stootje kunnen, ook als het economisch herstel langer zal duren dan wat de markt nu lijkt in te prijzen. Bedenk dat Europese bedrijven gemiddeld een winstdaling van 30% over 2020 bekend zullen maken in de komende maanden. De focus op stabiele en voorspelbare winstgroei heeft zich in 2020 wederom uitbetaald. In de eerste drie kwartalen van vorig jaar bleven we het marktgemiddelde ver voor, in het vierde kwartaal kwamen kwaliteitsaandelen wat onder druk te staan. Dat hebben we aangegrepen om bij te kopen. Op de lange termijn ligt onze beoogde onderliggende winstgroei van 10 tot 15%, en daarmee ook ons fondsrendement, prima op koers.’’

De kwartaalrapportage treft u hier aan en het meest recente factsheet hier.

Over Juno Investment Partners

Juno Investment Partners belegt sinds 2007 in een zeer geconcentreerde portefeuille van Europese beursgenoteerde ondernemingen met een voorspelbare en stabiele winstgroei, vaak familiebedrijven.

Wij richten ons op bedrijven met een hoog rendement op geïnvesteerd kapitaal, sterke marges en goed voorspelbare (vrije) kasstromen. Dit zijn doorgaans ondernemingen met een sterke concurrentiepositie en een duidelijke meerwaarde voor hun klanten, waardoor zij over langere tijd waarde kunnen blijven creëren.

Op basis van deze kenmerken selecteren wij een beperkt aantal ondernemingen die wij door en door willen begrijpen. De portefeuille bestaat uit ongeveer vijftien bedrijven. Deze worden intensief geanalyseerd, regelmatig bezocht en over meerdere jaren gevolgd. De beleggingshorizon is lang, doorgaans ruimschoots meer dan vijf jaar. Onze analisten en portfoliomanagers investeren zelf ook in de fondsen.

Juno biedt drie producten. Het Juno Selection Fund richt zich op kleinere en middelgrote ondernemingen. Het Juno Continuation Fund focust op middelgrote bedrijven. Daarnaast biedt Juno individueel vermogensbeheer via managed accounts, met dezelfde beleggingsaanpak.

Het Juno Selection Fund werd in 2008 gelanceerd en belegt in Europese ondernemingen met een initiële beurswaarde tussen €250 miljoen en €4 miljard. Het fonds was lange tijd gesloten voor nieuwe inleg en is sinds april 2023 weer toegankelijk voor bestaande participanten.

Het Juno Continuation Fund is gestart op 1 februari 2020 en belegt in middelgrote ondernemingen met een beurswaarde tussen €4 en €20 miljard. Ook hier ligt de nadruk op ondernemingen die veelal familie of management als mede aandeelhouder hebben.

Juno beschikt over een AIFM vergunning van de AFM.