Geen duurzame beleggingsdoelstelling

Dit financiële product promoot ecologische en sociale kenmerken, maar heeft geen duurzame beleggingsdoelstelling.

Ecologische of sociale kenmerken van het financiële product

Het bevorderen van Sociale en Ecologische kenmerken komt tot uiting in de volgende handelswijze:

• Uitsluitingscriteria: de Beheerder vindt het belangrijk dat de bedrijven waarin zij belegt voldoen aan minimale ESG standaarden. Hiervoor sluit zij om te beginnen sectoren die niet met deze standaarden overeenkomen per definitie uit. De Beheerder hanteert hiertoe een sector uitsluitingslijst. Dit is een lijst met sectoren waarin de Beheerder niet zal beleggen. Per sector wordt er gekeken naar sub-sectoren die onder een industriesector vallen, om daarin de nuance aan te brengen welke specifieke activiteiten wel, en welke niet door de Beheerder worden uitgesloten. De sector uitsluitingslijst is hieronder opgenomen.

De Beheerder hanteert daarnaast een zevental minimale ESG principes waaraan een onderneming dient te voldoen, alvorens te kunnen worden toegelaten tot het beleggingsuniversum van het Fonds. Dit betekent dat er in beginsel geen gevallen zijn geconstateerd waarbij er sprake is van:

1.     systematische betrokkenheid bij blijvende ernstige milieuschade

2.    een schending van fundamentele mensenrechten

3.    een schending van fundamentele arbeidsrechten

4.    betrokkenheid bij controversiële wapens, productie en verkoop van civiele vuurwapens en/of levering van militaire uitrusting aan militaire regimes

5.    moedwillige overtreding van internationale sancties

6.    moedwillige betrokkenheid bij fraude, corruptie en belastingontduiking

7.     onvoldoende naleving van een transparante bedrijfsvoering/externe informatievoorziening

Voor het toetsen aan deze principes hanteert de Beheerde de volgende definities:

• systematische blijvende ernstige milieuschade: Herhaaldelijke of structurele verantwoordelijkheid voor onomkeerbare en significante schade aan het milieu, zoals grootschalige bodem-, water- of luchtvervuiling, of vernietiging van natuurlijke habitats met ernstige ecologische gevolgen.
• schendingen van fundamentele mensenrechten: praktijken die de essentiële rechten van individuen schenden. Juno verstaat hieronder: foltering, slavernij, discriminatie en beperking van vrijheden zoals meningsuiting en geloof.
• schendingen van fundamentele arbeidsrechten: praktijken die de basisarbeidsrechten systematisch negeren of ondermijnen. Juno verstaat hieronder: geen recht op vakbondsvrijheid, kinderarbeid en dwangarbeid en het moedwillig hanteren van discriminerende arbeidspraktijken.

Voorafgaand aan opname van een onderneming op het beleggingsuniversum zoekt Juno naar berichtgeving met betrekking tot mogelijke overschrijdingen van criteria 1 tot en met 6. Voor criterium 7 stelt zij vast of ondernemingen tijdig (binnen wettelijke termijn) goedgekeurde (accountant) jaar- en halfjaarverslagen publiceren die aan de wettelijke minimale eisen voldoen. Eventuele geconstateerde overschrijdingen uit het verleden worden nader onderzocht. Als deze overschrijdingen naar het oordeel van de Beheerder niet of niet adequaat zijn hersteld, dan kan de onderneming niet worden opgenomen op het beleggingsuniversum.

Nadat een onderneming is toegelaten tot het beleggingsuniversum wordt via ingestelde google alerts en nieuwsmonitoring doorlopend gemonitort of er zich overschrijdingen voordoen op een van de criteria. Als deze worden geconstateerd, dan wordt het zelfde proces gevolgd als hierboven beschreven voor opname op het beleggingsuniversum.

• Ongunstige effecten: de Beheerder houdt rekening met de belangrijkste ongunstige effecten op een vijftal door haar geselecteerde duurzaamheidsfactoren:
  • Scope 1-BKG-emissies
  • Scope 2-BKG-emissies
  • Aandeel verbruik en opwekking niet-hernieuwbare energie
  • Personeelsverloop
  • Absenthismeratio

• Engagement: de Beheerder monitort doorlopend actief op signalen die wijzen op tekortkomingen bij ondernemingen in het Fonds ten aanzien van bovengenoemde ESG criteria. Wanneer deze signalen zich voordoen dan gaat de Beheerder het gesprek aan met de onderneming. Ook signalen met betrekking tot andere ESG criteria, of de ontwikkeling in de ongunstige effecten op de door haar geselecteerde duurzaamheidscriteria, kunnen aanleiding zijn voor engagement met de ondernemingen.

Beleggingsstrategie.

Beleggingsstrategie voor promoten van E/S kenmerken

Ondernemingen worden alleen toegelaten tot het beleggingsuniversum van Juno wanneer zij niet actief zijn in sectoren die op de sector uitsluitingslijst staan en indien zij voldoen aan de zeven minimale ESG-principes van Juno. Juno evalueert na toelating tot het beleggingsuniversum tenminste jaarlijkse of de ondernemingen nog voldoen aan deze criteria. Indien zich incidenten voordoen, volgt Juno deze op door middel van engagement of door over te gaan tot verkoop van de positie (en/of verwijdering uit het beleggingsuniversum).

Beoordelingsbeleid goed bestuur

Juno acht een goed en transparant ondernemingsbestuur van essentieel belang. Juno kijkt hierbij zowel naar de risico’s als kansen die resulteren uit de bestuursstructuren. De samenstelling van de Raad van Commissarissen is een eerste aandachtspunt. Hieruit probeert Juno een mening te vormen omtrent de mate van onafhankelijkheid van deze Raad. Een onafhankelijke Raad van Commissarissen is immers beter in staat een objectief oordeel te vormen over de managementbeslissingen en daarover te communiceren. Ook de samenstelling van en verantwoordelijkheden binnen de Raad van Bestuur zijn een aandachtspunt. In de regel ziet Juno herhaaldelijke managementwisselingen als risico verhogend. Het personeelsverloop en absenteïsme, gerelateerd aan de sector waarin een onderneming actief is, is een belangrijke graadmeter omtrent de werkomstandigheden en -voorwaarden zoals die door de medewerkers worden bevonden. Een aanhoudend hoog verloop kan een reden tot zorg zijn, aangezien dit kan duiden op beneden gemiddelde beloning, een bedrijfscultuur die te wensen over laat of toekomstperspectieven die in de ogen van de medewerkers elders beter zijn. Een goed bestuur houdt rekening met de klanten, de werknemers, de aandeelhouders maar ook met de bredere samenleving. Vandaar dat Juno verwacht dat haar bedrijven een acceptabele minimale belastingvoet kennen. Hoge winsten als gevolg van lage belastingen zijn op korte termijn wellicht goed voor aandeelhouders maar zijn tevens op langere termijn een risico voor de bedrijfsvoering en daarmee voor alle betrokken partijen.

Aandeel beleggingen

Het product beoogt geen duurzame beleggingen te doen zoals bedoeld in artikel 2, lid 17, SFDR. Met haar beleggingsstrategie beoogt het product om 80% tot 100% van haar beleggingen af te stemmen op de ecologische en sociale kenmerken die zij promoot. Deze beleggingen houden geen rekening met de EU-taxonomiecriteria voor ecologisch duurzame economische activiteiten. Het overige deel van de portefeuille valt in de categorie ‘overige’.  Bijvoorbeeld om (een gedeelte van) het vermogen in contanten aan te houden, als kortlopend rentedragende deposito’s uit te zetten bij een gerenommeerde bank, of direct te beleggen in (staats-) obligaties of beleggingsfondsen die beleggen in geldmarktproducten of obligaties.

#1 Afgestemd op E/S-kenmerken omvat de beleggingen van het gebruikte financiële product om te voldoen aan de ecologische of sociale kenmerken die het financiële product promoot.

#2 Overige omvat de overage beleggingen van het financiële product die niet zijn afgestemd op de ecologische of sociale kenmerken en die evenmin als duurzame belegging kwalificeren.

- Subcatogorie #1B Overige E/S – kenmerkgen omvat beleggingen die zijn afgestemd op ecologische of sociale kenmerken die niet als duurzame beleggingen kwalificeren

Monitoring ecologische of sociale kenmerken

Juno evalueert tenminste jaarlijks of de ondernemingen die zijn opgenomen in het beleggingsuniversum nog voldoen aan de door haar opgestelde ESG criteria. Juno monitort daarnaast doorlopend op signalen die wijzen op incidenten ten aanzien van deze criteria.

Methodologieën gebruikt voor meting promoten E/S

Juno stelt jaarlijks achteraf vast of de ondernemingen waarin het product heeft belegd heeft voldaan aan de ESG-criteria. Daarnaast brengt zij de voorvallen met betrekking tot deze ESG-criteria in kaart en beschrijft zij welke opvolging Juno hieraan heeft gegeven en/of andere gesprekken zij heeft gevoerd met ondernemingen waarin de ESG-criteria zijn besproken. Ten slotte meet Juno de (ontwikkeling van de) belangrijkste ongunstige effecten van haar beleggingsbeslissingen op de duurzaamheidsindicatoren op het niveau van het product.

Databronnen en -verwerking voor meting promoten E/S

Juno maakt gebruikt van de volgende databronnen en -providers voor het meten van de verwezenlijking van de E/S kenmerken die zij promoot:

• Jaarverslagen en andere relevante ESG verslaggeving, zoals duurzaamheidsrapportages
• Contactmomenten met de ondernemingen waarin zij belegt of voornemens is te beleggen
• Persberichten
• ESG rapportages van brokers
• Third Bridge
• LSEG Data & Analytics
• Google alerts

Methodologische en databeperkingen

De rapportage van ondernemingen waarin Juno belegt is nog in ontwikkeling. Het gebrek aan complete ESG verslaggeving legt een beperking op de beschikbaarheid van historische en huidige data die Juno gebruikt als maatstaf. Juno verwacht dat deze beperking, mede ingegeven door wetgeving waaraan de ondernemingen moeten voldoen in hun verslaggeving, over tijd sterk zal afnemen.

Due diligence die is uitgevoerd op de beleggingen

Als onderdeel van haar beleggingsbeleid, voert Juno een analyse uit op alle ondernemingen alvorens zij die opneemt in haar beleggingsuniversum. Onderdeel van deze analyse is een toets of de onderneming actief is op de sector uitsluitingslijst van Juno en of de onderneming voldoet aan de zeven ESG-criteria die zij heeft opgesteld. In beginsel is een bezoek aan de onderneming onderdeel van de due diligence (zie Beschrijving van Engagementbeleid, hierna).

Beschrijving van Engagementbeleid

Engagement is een essentieel onderdeel binnen het selectie- en monitoringsproces van Juno. Een bezoek aan het management van de onderneming is een onderdeel van de screening die plaatsvindt voordat een onderneming wordt opgenomen, met een duidelijke voorkeur voor een bezoek op locatie van de onderneming.

Daarnaast staat Juno meerdere keren per jaar in contact met de ondernemingen waarin zij belegt, waaronder persoonlijke ontmoetingen met het management. Juno bouwt op deze manier aan een bestendige en goede relatie met het management en familiale aandeelhouders van de onderneming. Juno stelt zich kritisch op in deze contacten waarbij er wordt gefocust op de lange termijn duurzame ontwikkeling van de onderneming. Dit behelst ook de naleving van de ESG-principes van Juno.

Juno zal daarnaast haar wettelijke stemrecht als aandeelhouder binnen ondernemingen in principe uitoefenen. Indien opportuun, zal deze stem bovendien gebruikt kunnen worden om daarmee het bestuur van de ondernemingen duidelijk te maken hoe het beschikbaar gesteld kapitaal (beter) kan worden ingezet om (economische) waarde te creëren binnen de betreffende organisatie. Het is niet uitgesloten dat in dit proces, met inachtneming van het wettelijke kader, actief andere aandeelhouders zullen worden benaderd en geconsulteerd en bij hen aansluiting zal worden gezocht, teneinde meer stemmen te verkrijgen ter ondersteuning van onze ideeën over waarde creatie.

Juno hanteert een zeer streng selectiebeleid aan de poort. Mocht een onderneming niet langer aan deze investeringscriteria voldoen dan gaat Juno het gesprek aan met het management van onderneming, of indien nodig met de Raad van Commissarissen. Mocht engagement niet tot de gewenste resultaten leiden, dan zullen wij in de meest voorkomende gevallen onze positie ter verkoop aanbieden.